La crise de la Covid-19 a permis de prouver les atouts de notre approche très sélective. Nous voyons de plus en plus d’opportunités, alors que les banques poursuivent leur repli. ParMark Brenke, Responsable d’Ardian Private Debt Très sélective, notre stratégie d’inves- Le fonds Ardian Private Debt Fund IV, dont tissement par la dette est axée sur le finance- la plateforme a été clôturée à 3 milliards d’euros, a ment d’emprunteurs de grande qualité, été déployé à 65 % à fin 2020, conformément à notre avec un fort taux de conversion de tréso- calendrier d’investissements. Près de 80 % du fonds est rerie dans des secteurs moins cycliques. Elle investi dans des dettes first lien, le reste dans des dettes s’adresse, par exemple, aux fournisseurs subordonnées de la plus haute qualité. Aujourd’hui, le de logiciels sur abonnement et à d’autres marché européen de la dette mid-cap reste dominé prestataires de services aux entreprises. par les covenants et notre dealflow est solide. Cela La crise de la Covid-19 a confirmé les atouts nous a permis d’obtenir une légère augmentation du de cette approche. prix des prêts dans les transactions récentes, associée Sur toute l’année 2020, notre portefeuille à des niveaux d’endettement plus prudents et à une a fait preuve de résilience. Ce phénomène est en solide documentation sur les prêts. Par conséquent, grande partie dû à l’intérêt porté aux entreprises nous avons pu générer des rendements attrayants à générant des revenus récurrents importants dans risques calculés pour nos investisseurs. des secteurs tels que la santé, les technologies Sur le moyen terme, nous pensons que la crise de l’infor mation et les services logiciels. Tous nos de la Covid-19 insufflera une nouvelle dynamique à emprun teurs continuent d’assurer le service de leur la croissance du marché de la dette privée en Europe. dette et, à date, aucune société de notre portefeuille Face au poids croissant des prêts non productifs, les ne présente de difficulté de liquidités ou ne nécessite banques européennes continueront de se replier, une restructuration. permettant ainsi aux acteurs de la dette privée de Au terme d’une pause dans le déploiement sur se consacrer davantage à la structure de capita- le deuxième trimestre, durant laquelle nous avons lisation. Pour les emprunteurs, la tendance actuelle, étroitement suivi la situation de notre portefeuille qui consiste à conclure des financements seniors et du marché, nous avons repris les investissements auprès de prêteurs non bancaires, va s’accélérer et au troisième trimestre et conclu 14 transactions, faire pénétrer des acteurs tels qu’Ardian toujours dont six financements complémentaires à fin 2020. plus loin dans le territoire bancaire traditionnel. Cela Ces investissements ont couvert toute notre offre profitera assurément aux principaux fournisseurs de de produits – des dettes first lien aux dettes subor- dette privée bien différenciés, en particulier ceux qui, données – et englobaient des opérations en France, comme Ardian, ont des antécédents reconnus, notam- au Royaume-Uni, ainsi que dans la région DACH ment un faible niveau de défauts de paiement et de et au Benelux. pertes au cours des cycles du marché. RAPPORT D’ACTIVITÉ 2020 101